Как венчурный фонд из 70-х зарабатывает на стартапах миллиарды долларов: история Sequoia Capital

Время прочтения: мин.

Инвестиционный фонд Sequoia Capital начинался как личный проект Дона Валентайна, бывшего менеджера по продажам и маркетингу. Талантливый продажник за время своей работы скопил несколько миллионов долларов и решил заняться инвестициями в высокотехнологичные стартапы. Рассказываем, как развивался один из первых и самых успешных венчурных фондов.

Как все начиналось

В 1972 году, когда был основан фонд Sequoia Capital, термину «Кремниевая долина» было меньше двух лет. Дон Валентайн, в то время старший менеджер по продажам и маркетингу в National Semiconductor, решил закончить карьеру, которую строил до этого в течение нескольких лет. Его внимание привлекли рискованные инвестиции.

Идея Дона была простой: работая на производителя полупроводников National Semiconductor, он понял, что за этой индустрией будущее. Он решил направить свой капитал на вложения в высокотехнологичные компании, которые только начинали делать свои первые шаги. Высокие риски при таких инвестициях уравновешивались потенциально большой выгодой. Так в итоге и получилось.

Основатель Sequoia Capital Дон Валентайн

В 1975 году фонд Sequoia Capital инвестировал в малоизвестного разработчика видеоигр Atari. Валентайн вспоминал, как при посещении фабрики Atari он почувствовал запах марихуаны и стал сомневаться в том, что с этой компанией стоит иметь дело. Несмотря на первоначальные сомнения, инвестиции в Atari оказались чрезвычайно успешными.

Куда более значительным шагом стало вложение средств фонда в Apple в 1978 году. Скромный стартап размещался в гараже городишка Купертино в Кремниевой долине. Однако Валентайна это не испугало. Он увидел огромный потенциал в Стиве Джобсе и его идеях. Решение вложить 150 тысяч долларов в Apple стало одним из самых удачных для Sequoia Capital и исторически значимых в мире венчурного капитала. Вложение в Apple утвердило за Sequoia Capital звание одного из ведущих игроков в сфере венчурных инвестиций.

Дона Валентайн передает чек Стиву Джобсу

Развитие международных инвестиций

В 1996 году Дон Валентайн принял решение уйти в отставку и передал управление компанией коллегам – Дугласу Леоне и Майклу Морицу. Уже под их руководством Sequoia Capital в 1999 году запустила инвестиционный фонд в Израиле для поддержки местных стартапов.

В 2005 году компания Sequoia Capital расширила свое глобальное присутствие и вышла в Китай. Дочерняя организация начала заниматься инвестициями в местные высокотехнологичные стартапы.

Растущий рынок индийских технологических компаний также привлек внимание инвесторов. Уже на следующий год была запущена Sequoia Capital India. Для этого фонд купил местную фирму Westbridge Capital Partners.

В 2019 году фонд закрепил свои позиции в Индии, став наиболее активным венчурным фондом в стране.

В 2020 году фонд создал свою первую компанию-партнера в Европе.

В марте 2022 года компания Sequoia Capital China укрепила свое присутствие в Китае, создав фонд на сумму 8 млрд долларов для инвестиций в местные технологические компании.

Эти шаги позволили Sequoia Capital стать настоящим мировым игроком в области венчурных инвестиций, который присутствует на ключевых и перспективных технологических рынках по всему миру. В конечном итоге филиал компании в Израиле остановил деятельность, но отделения в Китае и Индии, напротив, продолжили развиваться и стали независимыми компаниями.

Гиганты и единороги в портфеле Sequoia Capital

За годы своей деятельности фонд инвестировал в множество стартапов, многие из них стали известными технологическими гигантами и единорогами. Единорогами называют компании с оценкой свыше 1 млрд долларов. Среди значительных инвестиций Sequoia Capital были Google, Yahoo, PayPal, YouTube, LinkedIn, Square, Airbnb, Stripe, Instagram* и другие.

Эти стартапы находились на начальном этапе своего развития и получили финансирование от Sequoia Capital, что способствовало их росту и успеху в технологической индустрии.

Успех Sequoia Capital, который компания достигла благодаря инвестициям в Apple, вывел фонд на передовые позиции в индустрии венчурного капитала. Однако настоящее лидерство на рынке венчурных инвестиций компания обрела позже, после вложений в Google в 1999 году.

В тот период Google был молодым проектом, который только исследовал способы монетизации поисковой системы. Когда компания получила от Sequoia Capital инвестиции в размере 25 млн долларов, она смогла продолжить свое развитие и значительно вырасти. Именно участие Sequoia Capital сыграло ключевую роль в расширении мирового присутствия Google.

В 2011 году Sequoia Capital профинансировала стартап WhatsApp* на сумму 60 млн долларов, когда о нем почти никто не знал. В 2014 году Facebook* приобрел этот бизнес за 19 млрд долларов.

Компания Sequoia также увидела потенциал в Airbnb и в 2009 году инвестировала в проект 600 тысяч долларов. К 2020 году рыночная капитализация Airbnb превысила 100 млрд долларов.

В 2007 году фонд вложил 1,2 миллиона долларов в Dropbox, что принесло впоследствии огромную прибыль и превратилось в 2 млрд долларов после проведения IPO в 2018 году.

На данный момент Sequoia Capital активно инвестирует в сферу искусственного интеллекта. К 2022 году около 16% новых инвестиций фонда были направлены на стартапы в области ИИ, а к 2023 году этот показатель увеличился почти до 60%. Сейчас в инвестиционном портфеле компании более 70 стартапов, связанных с ИИ, включая OpenAI. Первоначальное финансирование в OpenAI в 2021 году превысило 11 миллионов долларов.

‍Интересный факт: почему Sequoia Capital не инвестировала в Facebook*? По мнению Дэвида Киркпатрика, автора книги «Эффект Facebook*», на встречу с представителями Sequoia в 2006 году Марк Цукерберг пришел в пижамных штанах. Это было сделано для того, чтобы «подшутить» над Sequoia, так как Цукерберг следовал советам Шона Паркера, у которого были давние счеты с Sequoia Capital.

Майкл Мориц, присутствовавший на презентации Марка Цукерберга в пижаме, вспоминал это событие с восхищением. Он отметил смелость Цукерберга, которая особенно проявилась в конце презентации – на последнем слайде презентации была показана надпись: «Продюсер Марк Цукерберг». Мориц признался, что восхитился уверенностью и смелостью Цукерберга, и отметил, что у него самого не хватило бы смелости на такой шаг в молодом возрасте.

После того, как Sequoia Capital отказала Цукербергу, он обратился к Accel Partners, которые с энтузиазмом предложили ему финансирование. Эта сделка впоследствии принесла венчурной компании огромную прибыль, достигнув соотношения 300 к 1.

Впрочем, не все решения Sequoia Capital оказывались удачными. Например, фонд упустил возможность инвестировать в Pinterest и Twitter. В 2007 году у Sequoia был шанс приобрести 10% акций в Twitter, тогда ещё молодой и перспективной социальной сети. Однако представители Sequoia настаивали на более крупной доле — 30% или, по крайней мере, 20%. Джек Дорси, сооснователь и CEO Twitter, был готов предложить меньшую долю. В то время оценка Twitter составляла всего 20 миллионов долларов. Сегодня рыночная капитализация Twitter, теперь известной как X, превысила 42 миллиарда долларов.

Как Sequoia Capital отбирает стартапы для их финансирования

Sequoia Capital оказывает не только финансовую поддержку, но и консультационную помощь стартапам. Задача фонда – не только дать денег, но и помочь с поиском нужных связей для продвижения проекта. Именно поэтому считается, что фонд оказал весомое влияние на формирование современного бизнеса и общения в Кремниевой долине.

Прежде чем предоставить финансирование, Sequoia требует от стартапов преодолеть серьезные испытания. Вот семь ключевых критериев, по которым Sequoia отбирает бизнесы для инвестирования в них:

1. Качество команды. Инвесторы ищут основателей и менеджеров с реальным опытом, инновационным мышлением и страстью к своему делу.‍

2. Размер рынка. Фонд привлекает компании, которые работают на растущих или недооцененных рынках.

3. Значимость решаемой проблемы. Важны компании, которые решают насущные проблемы, как, например, AirBNB, упрощающий аренду жилья.

4. Конкурентные преимущества. Необходимы уникальные технологии или бизнес-модели.

5. Финансовые показатели. Фонд выделяет такие показатели, как темпы роста доходов и эффективность использования капитала.

6. Потенциал роста. Компания должна иметь четкую стратегию масштабирования и расширения клиентской базы.

Тем, кто хочет создать стартап, который покорит мир, эксперты Sequoia рекомендуют сосредоточиться на клиенте, создать сильную команду и быть верными своим целям в поисках идеи.

*принадлежат Meta, признана экстремистской и запрещена в России